張璐是個(gè)生活在美國(guó)的1989年出生的內(nèi)蒙姑娘。平日里，她會(huì)去夏威夷度假、會(huì)玩音樂打架子鼓，她還是勇士隊(duì)的粉絲，也會(huì)像很多美國(guó)年輕人一樣成為NBA賽場(chǎng)上的狂熱斜紋不銹鋼網(wǎng)廠球迷。
而她被國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)廣發(fā)關(guān)注的身份是，硅谷基金Newgen Capital的創(chuàng)始人。這是一支成立于2014年，專注美國(guó)新興技術(shù)類初創(chuàng)公司投資的基金。該基金一期投資的34個(gè)項(xiàng)目中，有超6成被美國(guó)的知名基金跟投。也因此，它被稱為硅谷發(fā)展快的基金之一。
盡管身處硅谷，張璐很關(guān)注中國(guó)斜紋不銹鋼網(wǎng)的創(chuàng)新，她常常和她的美國(guó)合伙人講中國(guó)的商業(yè)模式創(chuàng)新，對(duì)于未來，她認(rèn)為技術(shù)投資將會(huì)成為趨勢(shì)。而人工智能、生物醫(yī)療，網(wǎng)絡(luò)安全、納米機(jī)器人等領(lǐng)域都可能會(huì)成為下一個(gè)顛覆人們生活的技術(shù)新浪潮。
“斜紋不銹鋼網(wǎng)廠技術(shù)創(chuàng)新潮是唯一可以抵消經(jīng)濟(jì)周期變化的有力工具，它不僅會(huì)來，而是必將到來。” 張璐說。
一期基金有半數(shù)中國(guó)背景出資方
除了有自己的基金，張璐現(xiàn)在還是斯坦福大學(xué)多個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的評(píng)委和導(dǎo)師，同時(shí)，在斯坦福StartX，Google支持的BlackBox、以及NASA(美國(guó)航空航天局)的奇點(diǎn)大學(xué)等創(chuàng)新中心擔(dān)任顧問導(dǎo)師。
張璐畢業(yè)于位于硅谷腹地的斯坦福大學(xué)，材料科學(xué)工程學(xué)院，從入校的第一年她就開始做院長(zhǎng)助教，不過張璐一直清晰，自己的興趣點(diǎn)不在學(xué)術(shù)研究。于是在校期間她就開始創(chuàng)業(yè)，并擁有多項(xiàng)技術(shù)**，也獲得了多家主流基金及資深投資人的支持。
2012年，作為核心技術(shù)持有人以及公司創(chuàng)始人的張璐，將自己的創(chuàng)業(yè)公司Acetone.Inc出售給美國(guó)大的醫(yī)療器械公司Boston scientific，獲得的第一桶金也讓張璐開始轉(zhuǎn)型為投資人。
在公司被收購(gòu)后，張璐進(jìn)入硅谷管理資本為10億美元，主要針對(duì)中后期投資的Fenox Venture Capital，并作為投資合伙人參與投資20多個(gè)項(xiàng)目以及投后管理。“后期基金投資周期短，資本回輪速度快，但與創(chuàng)業(yè)者的互動(dòng)少，而且對(duì)市場(chǎng)周期變化的依賴性強(qiáng)。”于是，兩年后，張璐離開Fenox，并在2014年底，創(chuàng)立了Newgen Capital。
目前，Newgen Capital成功的投資案例有網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)安全類的“Overnest”， 該項(xiàng)目由FireEye的創(chuàng)始成員創(chuàng)建，入選Techcrunch Disrupt，微軟戰(zhàn)略合作的智能醫(yī)療“MedWhat”，以及獲得近300萬美金美國(guó)政府基金支持的單細(xì)胞癌癥檢測(cè)技術(shù)“Mission Bio”等前沿科技類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
張璐向投資中國(guó)網(wǎng)記者介紹，目前NewGen Capital一期基金，共投資了34家美國(guó)的高科技公司，60%在硅谷，40%在硅谷以外的美國(guó)地區(qū)，基本均已完成下一輪融資。
在一期基金中，除了北美當(dāng)?shù)氐馁Y本和投資人出資參與，也有近半數(shù)的中國(guó)背景的出資方，主要是一些在國(guó)內(nèi)知名的有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資深投資人，“例如京東、百度的天使投資人，他們本身很早就有遠(yuǎn)見，想做海外資產(chǎn)美元配置和高科技的海外的美元投資，大家理念相同，溝通合作很順暢，所以很快，一期基金就得到很多優(yōu)質(zhì)LP的支持。”
美國(guó)中后期老牌基金越來越重視早期市場(chǎng)
作為硅谷的基金，張璐的大部分時(shí)間待在美國(guó)，回國(guó)機(jī)會(huì)不多，基本都是參加投資圈的大型會(huì)議研討。不過，這并沒有影響她密切關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，比如她會(huì)向記者詢問，pokemon在中國(guó)到底有多火，“我們也在重新評(píng)估AR市場(chǎng)。”
張璐的兩位美國(guó)合伙人也是她斯坦福的校友，一位是擁有兩家成功創(chuàng)業(yè)公司的斯坦福工學(xué)院的終身教授，美國(guó)工程院院士，另一位是斯坦福博士，美國(guó)企業(yè)家領(lǐng)袖，10年前的硅谷獨(dú)角獸公司的CEO。
“一開始我們就選擇技術(shù)為投資方向，原因之一是因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)都是技術(shù)背景和企業(yè)家背景出身，投資技術(shù)類項(xiàng)目會(huì)更感興趣也更有優(yōu)勢(shì)。”張璐把這樣的選擇歸結(jié)為“借勢(shì)”。
而Newgen Capital的借勢(shì)不僅是幾個(gè)合伙人的共同背景，更有技術(shù)創(chuàng)新潮的勢(shì)頭。“從去年開始，很多基金也開始轉(zhuǎn)向投資早期的技術(shù)創(chuàng)新，這也給我們帶來了機(jī)會(huì)。”
硅谷做投資是個(gè)不大的圈子，尤其是早期投資，這也造就了美國(guó)有很好的合投文化，“早期好的項(xiàng)目融資不多，可能100多萬美元，大家喜歡拉合作方去合投。”張璐說。
而如何去選合投合作方，也有諸多“潛規(guī)則”，比如，NEA不會(huì)投 A16Z的公司，紅杉不會(huì)投NEA的公司。
由于只專注做早期，NewGen反而和這些知名的美國(guó)基金有很好的合作關(guān)系，“NEA投過我和我的合伙人的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，我們之間建立了很強(qiáng)的信任。”
目前，Newgen與NEA、紅杉、A16Z、Javaline的合作較多，“我們合作同時(shí)不構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)，大家就可以形成這樣一個(gè)小的閉環(huán)網(wǎng)絡(luò)。”
建立信任沒有什么捷徑，“信任一方面來自于個(gè)人能力和價(jià)值的體現(xiàn)，另一方面，則是基于對(duì)當(dāng)?shù)赜螒蛞?guī)則的認(rèn)可、執(zhí)行以及尊重。”
例如，硅谷注重契約和互信精神，NewGen曾經(jīng)想投資一家公司，在做凈值調(diào)查時(shí)，詢問此前的投資人，“即便對(duì)方的錢依然在這個(gè)公司里，但如果這個(gè)公司有問題，他依然會(huì)直接告訴你，不要投。”
轉(zhuǎn)而，NewGen在面對(duì)紅杉等大牌基金時(shí)，也會(huì)清晰的告知，這個(gè)項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)潛力在哪兒，問題在哪兒，這樣公平透明誠(chéng)信的信息交互，就形成了很好的機(jī)制。這和國(guó)內(nèi)有一些接盤的概念不一樣。
硅谷成見依舊 只能做得更好去證明
在張璐看來，2015年是中國(guó)資本大量進(jìn)入硅谷的分水嶺年份。
“我的公司是2012年賣掉的，在做公司期間，沒什么華人在這個(gè)圈子里。”當(dāng)時(shí)，在跟一些VC初次見面時(shí)，VC還常常很有偏見的問張璐是不是日本人，“他們很少看到華人創(chuàng)業(yè)者。”
在張璐看來，中國(guó)和中國(guó)資本在美國(guó)起初的有很多形象和信息是負(fù)面的，這可能與美國(guó)媒體的宣傳有關(guān)，再加上早期到美國(guó)的中國(guó)資本一開始可能不太了解硅谷的游戲規(guī)則，造成了一些誤解，“本來證明自己只需要做到10，但別人有成見的時(shí)候，你就要做到15。”
不過張璐表示，互相證明價(jià)值對(duì)中美兩個(gè)龐大的市場(chǎng)來說很容易，互相建立信任則需要時(shí)間。
如今，張璐也在幫助不少美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，例如2015年進(jìn)入中國(guó)的硅谷獨(dú)角獸公司Udacity就是張璐團(tuán)隊(duì)推動(dòng)對(duì)接了中國(guó)的資本和中國(guó)的本土落地資源。“進(jìn)來之后我發(fā)現(xiàn)其實(shí)他們對(duì)中國(guó)非常知之甚少。”
那到底什么樣的美國(guó)公司適合到中國(guó)來，張璐認(rèn)為，首先，這家公司需要在美國(guó)市場(chǎng)基本立足，比如大概融到B輪或C輪，公司狀態(tài)較穩(wěn)健了，才適合考慮中國(guó)市場(chǎng)，其次并非所有的行業(yè)都適合。
張璐投資過一家工業(yè)企業(yè)安保機(jī)器人的公司，“現(xiàn)在我們想把它的生產(chǎn)從美國(guó)移到深圳或者臺(tái)灣地區(qū)來做，當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)方或者一些其它技術(shù)類公司，可以跟美方對(duì)接，幫助這家企業(yè)降低生產(chǎn)成本，同時(shí)也進(jìn)一步找到適合中國(guó)的應(yīng)用場(chǎng)景。”
張璐認(rèn)為，智能工業(yè)是進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)非常好的切入點(diǎn)，“美國(guó)智能工業(yè)發(fā)展很快，比中國(guó)起步要早一些，很多已經(jīng)比較成熟的技術(shù)拿過來可以直接用。”不過，張璐表示，人工智能也需要考慮具體應(yīng)用領(lǐng)域，例如，美國(guó)自然語言處理的智能項(xiàng)目，就比較難進(jìn)入中國(guó)，因?yàn)槠氐恼Z種是英語和西班牙語。“中文自然語言處理做的好的當(dāng)然還是中國(guó)公司。”
NewGen Capital還投資過一個(gè)癌癥篩查的快速檢測(cè)設(shè)備項(xiàng)目，鑒于美國(guó)相對(duì)完善的醫(yī)療保障體系，這樣的應(yīng)用反而在中國(guó)的市場(chǎng)會(huì)更廣闊。“社區(qū)化、流動(dòng)檢測(cè)的醫(yī)療設(shè)備在中國(guó)吸引著很多投資人的興趣。”張璐說。
不僅如此，張璐認(rèn)為機(jī)器人的工業(yè)應(yīng)用，尤其是會(huì)和工業(yè)級(jí)的智能物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合，則是能產(chǎn)生更大的工業(yè)級(jí)效應(yīng)的方向。此外，納米機(jī)器人也是美國(guó)目前出現(xiàn)了很多應(yīng)用產(chǎn)品的品類，比如納米機(jī)器人可以在體內(nèi)做微創(chuàng)手術(shù)，而且未來，納米機(jī)器人在人機(jī)交互方面也會(huì)扮演非常重要的角色。
另外值得關(guān)注的領(lǐng)域是網(wǎng)絡(luò)安全，張璐曾經(jīng)在硅谷參加過一個(gè)黑客聚會(huì)，有厲害的黑客可以輕易黑進(jìn)tesla汽車，“萬物互聯(lián)的時(shí)代，當(dāng)你在享受便利的時(shí)候，也承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要開始提前布局系統(tǒng)安全、云安全。”
下半年40多家美國(guó)獨(dú)角獸需要融資
相對(duì)于去年瘋狂的市場(chǎng)，張璐表示，今年有一些回歸理性的趨勢(shì)，前兩個(gè)季度看到的情況是，“好公司都超募，不好的公司估值再低都沒有人投。”
2015年，美國(guó)出現(xiàn)了85家獨(dú)角獸公司，而對(duì)比2012年，這一數(shù)據(jù)只有12家。獨(dú)角獸數(shù)據(jù)的飛速增長(zhǎng)，帶來了一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)問題，“2016年下半年，美國(guó)將有40多家獨(dú)角獸公司需要融資。但整個(gè)硅谷的資本量連20家都支撐不了。”張璐說。
這其中似乎有了一絲動(dòng)蕩的味道。
項(xiàng)目融資下降到了什么程度?“我知道的一個(gè)公司，上輪1.3億美元估值，這一輪1500萬美元估值。B輪C輪很不好做。” 張璐說。
而對(duì)獨(dú)角獸公司來說，更嚴(yán)峻的問題是它需要退出，“但I(xiàn)PO市場(chǎng)很糟糕，只能尋求收并購(gòu)，大家買東西時(shí)，就會(huì)考慮你到底值不值這個(gè)價(jià)，很多獨(dú)角獸的價(jià)格實(shí)際是被非VC資本炒高的”
不過，張璐認(rèn)為，“市場(chǎng)調(diào)整期時(shí)，中后期投資會(huì)面臨很多挑戰(zhàn)，但早期投資則越到了歷史機(jī)會(huì)。比如Facebook、Apple、谷歌，基本都是在市場(chǎng)調(diào)整期時(shí)建立的，調(diào)整期也讓市場(chǎng)有一個(gè)資本肅清的作用。”
張璐表示未來會(huì)更多關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的互動(dòng)“美國(guó)公司直接進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)被證明會(huì)遇到很多水土不服，所以我們想更多去探索如何借助中國(guó)資本，當(dāng)?shù)氐那婪健⒉僮鞣剑瑏戆衙绹?guó)的技術(shù)或產(chǎn)品本土化，同時(shí)使為兩地的公司合作方都創(chuàng)造更大的價(jià)值。”
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